RWA狂飙突进：下一个万亿风口，还是昙花一现？

RWA赛道蓬勃发展：总价值逼近200亿美元

RWA市场概况

现实世界资产（RWA）无疑已成为Web3领域发展最迅猛的赛道之一。根据rwa.xyz的数据显示，截至3月25日，链上RWA的总价值已达到195.3亿美元，并在过去30天内实现了19.58%的显著增长。与去年同期的94.07亿美元相比，RWA市场的链上价值在一年内实现了高达108%的惊人增长。

从区块链网络的RWA总价值分布来看，以太坊以50.1亿美元的总价值稳居首位，紧随其后的是ZKsync Era（6.72亿美元）和Algorand（4.73亿美元）。这清晰地展现了当前RWA在不同区块链网络中的发展格局。

近期RWA领域关键动态

Ethena与Securitize联手推出新公链Converge

Ethena Labs和Securitize正在共同打造一个名为Converge的新公链，旨在构建一个传统金融和数字美元结算网络。Converge的目标是成为首个专为传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）融合而设计的结算层，以 USDe 和 USDtb 为核心，并由 ENA 提供安全保障。

这条区块链被设计为拥有两个核心应用场景：一是为无需许可的现货和杠杆DeFi投机提供结算；二是为稳定币和代币化资产提供存储和结算。

Securitize计划在Converge上部署其核心的未来代币化资产发行层，涵盖所有资产类别的证券形式，而不仅仅是代币化国债产品和基金。Ethena也将推出其核心产品USDe、USDtb 和 iUSDe，并进行原生发行。

应用程序将专门在Converge上构建，旨在使传统金融能够在链上与iUSDe、USDe和Securitize支持的资产进行交互。目前，已经有五个协议承诺在Converge上构建和分发机构级的DeFi产品：

• Aave Labs 的 Horizon：旨在通过专为Securitize代币化资产（包括Ethena的机构级iUSDe）设计的市场，来桥接传统金融与DeFi。
• Pendle Institutional：为可扩展的机构机会（如iUSDe）提供利率投机基础设施。
• Morpho Labs：为Ethena和Securitize资产提供模块化货币市场。
• Maple Finance 和 Syrup：基于USDe和现实世界资产（RWA）构建可验证的链上机构收益和信贷产品。
• EtherealDEX：为Ethena流动性设计高性能的衍生品和现货交易，并以USDe作为抵押品。

Sky 10亿美元资产代币化竞赛结果揭晓

Sky（前MakerDAO）发起的Spark代币化大奖赛（Spark Tokenization Grand Prix）于3月18日公布了结果，BlackRock-Securitize、Superstate 和 Centrifuge的代币化国债产品脱颖而出，成为获胜者。该赛事旨在将多达10亿美元的代币化资产引入Spark流动性层（Spark Liquidity Layer）。

评审团Steakhouse Financial从39份申请中选出了这三家获胜者：贝莱德和Securitize的BUIDL、Superstate的USTB和Centrifuge的JTRSY。它们将分别获得5亿美元、3亿美元和2亿美元的资金。值得一提的是，Centrifuge的JTRSY是与资产管理公司Anemoy和Janus Henderson合作发行的。

Sky的计划旨在多元化Spark的投资组合，并加速现实世界资产（RWA）的代币化应用。在获得Sky治理批准后，这些资产将被纳入Sky原生稳定币USDS和收益型稳定币sUSDS的抵押品中。

DigiFT推出两只链上代币化指数基金

新加坡持牌加密交易所DigiFT于3月25日宣布，将推出基金份额及其底层股票资产全面代币化并实现链上交易的指数基金，面向合格与机构投资者开放。

首批推出的产品包括：

• AI股票指数基金：追踪苹果、特斯拉、微软、英伟达等人工智能领域的龙头股票。
• Web3指数基金：涵盖BTC、ETH、SOL等主流加密资产。

这两只基金由Hash Global管理，Amber Premium为发行合作方。基金基于智能合约运行，支持使用USDT和USDC进行申购和赎回，无需银行账户，并具备实时的链上透明度和24/7的清算周期。

此前，在2月19日，DigiFT曾宣布将提供Invesco 63亿美元私募信贷基金的代币化版本。该产品允许机构投资者使用美元、USDC或USDT购买代币化基金份额。该基金自2006年成立以来，年均净收益率达到4.5%，主要投资于企业的优先担保贷款。

Figure推进链上抵押贷款支持证券市场

根据rwa.xyz的数据，Figure Technology Solutions目前占据了近80%的代币化私人信贷市场。该公司正在通过区块链技术革新抵押贷款支持证券资本市场(Mortgage Securities Capital Markets)。包括高盛（Goldman Sachs）、Jefferies和德意志银行（Deutsche Bank）在内的主要金融机构，正在采用Figure的DART电子留置权登记系统，以推进其对Figure Connect贷款市场的应用。该贷款市场于2024年6月推出。

该贷款市场在Provenance区块链上实现了贷款自动化，使得房主能够在几分钟内获得房屋净值信贷额度（HELOC）批准，并在几天内获得资金，同时还消除了人工审核流程。

Figure在2月与Sixth Street组建了合资企业，并获得了2亿美元的股权承诺，以建立Figure贷款证券化机制，并打造一个具备流动性的市场。

Republic与Hamilton Lane合作推出代币化私募基础设施基金

Republic宣布与Hamilton Lane合作，推出一只代币化的私募股权基础设施基金，面向散户投资者，最低投资门槛仅为500美元。

Hamilton Lane私募基础设施基金（HLPIF）是美国首个向非认证投资者开放的“永续”代币化基础设施基金。这家经过注册的投资公司将收购直接仓位和二级权益，涵盖数据中心（为AI公司提供服务）、能源管道和交通枢纽等基础设施资产。虽然基金份额通常流动性较低，但该公司预计将提供季度出售的选项。这一举措反映了在线资本募集平台的趋势，即从早期阶段投资拓展至更广泛的资产类别，以满足散户投资者的需求。

迪拜启动房地产代币化试点

迪拜土地局（DLD）已经启动了“房地产代币化项目”的试点阶段，成为中东地区首个实施基于区块链的房地产产权代币化的登记机构。

该项目是迪拜《2033年房地产行业战略》和房地产创新计划（REES）的一部分，由迪拜虚拟资产监管局（VARA）和迪拜未来基金会（DFF）通过SandBox Real Estate共同实施。该项目预计到2033年市场价值将超过160亿美元，占迪拜房地产交易总额的7%。

这一进展正值阿联酋对资产代币化的关注度持续上升之际，包括DAMAC集团与MantraChain宣布计划代币化10亿美元资产。

富达加码RWA赛道

根据3月21日提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件披露，富达为旗下代币化美元货币市场基金Fidelity Treasury Digital Fund（FYHXX）申请注册“OnChain”股票类别。该基金于去年年底推出，持有现金和美国国债证券。根据相关文件信息，FYHXX基金的“OnChain”类别目前使用以太坊网络，未来可能会扩展到其他区块链。本次注册须经监管部门批准，预计将于5月30日生效。

贝莱德的BUIDL基金规模突破10亿美元并扩展到Solana

3月14日，BlackRock（贝莱德）的BUIDL基金突破10亿美元资产管理规模，成为首个达到这一里程碑的机构级链上基金。BUIDL由短期国债支持，向合格投资者提供每日收益，类似于链上版稳定币。

自2024年3月推出以来，BUIDL已经超越Franklin Templeton的BENJI和Hashnote的USYC，成为全球最大的链上基金，占整个42亿美元链上国债市场约四分之一。BUIDL运行于以太坊主网，并扩展至Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon，支持跨链Wormhole桥接。托管方包括Anchorage Digital、BitGo、Copper和Fireblocks，资金结算由纽约梅隆银行负责。BlackRock正加速其Web3布局，并通过Coinbase提供机构级加密资产管理服务。

3月25日，贝莱德宣布与Securitize合作，将基于区块链的货币市场基金BUIDL扩展到Solana。除了不断扩大BUIDL业务，这家资产管理公司还在越来越多地涉足加密货币市场。

总结与展望

RWA赛道的未来

目前来看，贝莱德的BUIDL基金突破10亿美元资产管理规模，无疑是RWA赛道近期的一个标志性事件。从公链建设、代币化基金、房地产与信贷市场的革新，到迪拜等国家级项目的落地，RWA正成为加密行业最炙手可热的领域之一。随着机构资金持续涌入，以及基础设施的不断完善，未来RWA有望进一步扩大在加密市场乃至全球金融体系中的影响力，其后续发展走向和最新动态，值得我们共同期待。