《突发！金价史诗级震荡，抄底还是跑路？内幕曝光！》

金价冲高回落，或步入震荡期

上周，国际金价一度攀升至3050美元的历史新高，随后市场出现获利回吐现象。 伦敦现货黄金收于每盎司3023美元，国内AU9999黄金收于每克707元。华安基金分析指出，在触及历史高位后，黄金市场出现温和的获利了结。

近期，美联储维持利率不变，并将2025年GDP增长预期下调，同时上调了今年的通胀预期。 英国央行、瑞士央行和瑞典央行也相继维持利率不变，立场转向中性。

兴业研究的分析师认为，美国计划实施新的关税政策，可能对包括钢铁、铝、铜和木材等商品征收关税。本轮黄金上涨始于2024年初，并伴随铜价上涨不断创出新高。 从时间周期来看，铜和黄金可能在3月下旬至4月初达到阶段性高点后进入一段时间的盘整期。

中信期货认为，由于特朗普的关税政策略有缓和，全球风险情绪有所上升。 美债收益率短线回升，加上美联储议息会议落地，短期利多因素释放充分，黄金可能进入震荡整理阶段。

黄金ETF规模激增，凸显避险需求

黄金ETF成投资新宠

近年来，在全球经济不确定性增加的背景下，黄金凭借其稳定的避险属性，成为投资者的重要选择。 黄金ETF因其高流动性和低交易成本，成为黄金投资的重要渠道。 数据显示，近一年来，黄金ETF的合计规模增长超过500亿元，其中多只头部产品规模增长突破百亿元大关。

机构与散户共逐黄金ETF

截至3月24日，华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF规模分别增长220.6亿元、105.2亿元、104.7亿元。

从资金净流入情况来看，华安黄金ETF净流入约142.4亿元，易方达黄金ETF、国泰黄金ETF和博时黄金ETF的净流入分别为72.2亿元、67.6亿元和65.1亿元。 此外，基金净值的增长也贡献了部分规模。

沪上一位基金评价人士分析称，直接投资黄金面临存储、保险和流动性等问题，效率较低。 因此，越来越多的资金选择通过ETF间接投资黄金资产，以实现更便捷和高效的投资。

ETF作为一种能够追踪标的资产价格的金融工具，具有高度的流动性和透明性，能够有效降低投资黄金的交易成本。 投资者可以通过购买黄金ETF，便捷地获取黄金资产的市场表现。 ETF的基金单位可以在二级市场上进行买卖，具备与股票相似的交易方式，提高了资金的流动性和操作灵活性。

从机构投资者的角度来看，黄金ETF提供了一种更为简便的投资渠道，是有效的风险对冲工具。 黄金ETF的推出还使得普通投资者能够低成本、高效率地参与到黄金市场中，以获取黄金资产的价格波动带来的收益。

长期需求依然坚挺，央行购金成主要动力

央行购金持续发力

从长期来看，全球央行的购金逻辑是推动金价不断走高的主要动力。 世界黄金协会的数据显示，2022年全球各国央行购金量大幅提升，达到1082吨；2023年继续保持净购入，全年达1037吨；2024年购金同比继续有所增长，全年达1045吨。 尽管金价上涨可能会影响各国央行对黄金的需求，但净购买的长期趋势如果保持不变，将构成中长期金价向上的条件。

货币体系重构的影响

货币体系重构的进程也是影响黄金走势的重要因素。 近年来，美国财政和贸易赤字的恶化等因素动摇了人们对美元的信心，黄金作为货币之外的共识，成为货币体系重构过程中的重要选择。

避险需求与资产配置

华安基金分析称，2024年全球央行连续第三年购买超过1000吨黄金，实物黄金总需求升至4974吨，创历史新高。 中国央行已连续4个月购金。 在逆全球化的大背景下，为应对通胀和美元信用风险，央行延续购金节奏，为供需紧平衡的黄金提供了需求端的强力支撑。

除了基本面逻辑外，在海外资产波动加剧、特朗普关税政策反复的背景下，黄金的配置需求也会受到青睐。 黄金与其他大类资产存在弱相关性甚至负相关性，可以帮助投资组合真正做到风险分散和风险对冲。