海螺水泥终止西部建设认购计划：从“水泥茅”到新能源转型之路

海螺水泥终止对西部建设的认购计划，标志着其持续三年多的投资策略发生重大转变。这不仅与建材行业下行、房地产市场持续低迷以及自身业绩下滑密切相关，也反映出海螺水泥在投资策略上的调整。

一、终止认购的背景与原因：

海螺水泥于2021年末提出认购西部建设股份的计划，旨在加码建材产业链下游，并进行同行业“炒股”。然而，计划实施过程中，建材行业整体遇冷，西部建设及海螺水泥自身业绩均出现下滑。2021年至2023年，西部建设归母净利润波动较大，2024年预计由盈转亏；同期，海螺水泥归母净利润也持续下降，2024年前三季度同比下滑40.05%。这导致认购计划多次调整，最终因西部建设增发批复到期失效而终止。

二、海螺水泥的“炒股”历史与投资策略转变：

海螺水泥过去热衷于同行业“炒股”，曾投资多家水泥企业，并取得一定收益。2021年，通过投资西部水泥、亚泰集团、上峰水泥和华新水泥，实现收益5.21亿元；2022年，投资天山股份获得收益6.06亿元。但近年来，海螺水泥的投资活动逐渐收缩，交易性金融资产大幅减少，投资收益也相应下降。这表明，海螺水泥正在调整其投资策略，降低对短期投资的依赖。

三、多元化投资与新能源转型：

除了同行业投资，海螺水泥还积极布局新能源领域。2021年收购海螺新能源100%股权，并投资50亿元发展光伏电站、储能项目等。然而，目前新能源业务尚处发展初期，尚未产生显著业绩，且面临光伏行业下行周期带来的挑战。

四、财务状况分析与资金运用：

海螺水泥拥有巨额货币资金，但同时在2021年至2023年期间也大幅增加借款。这引发市场对公司财务状况的关注。海螺水泥回应称，下属子公司贷款是为了满足正常的经营发展及优化债务结构需要。

五、未来展望与挑战：

海螺水泥终止西部建设认购计划，转向新能源领域，体现了其寻求新的利润增长点的努力。然而，新能源业务发展面临诸多挑战，包括技术瓶颈、市场竞争、政策风险等。海螺水泥能否成功转型，仍需时间来检验。其未来发展需要关注以下方面：

• 新能源业务的盈利能力： 需加快新能源项目的建设和运营，尽快实现盈利。
• 主营业务的稳定性： 如何在行业下行周期中稳定水泥业务，提高市场竞争力。
• 财务风险控制： 优化债务结构，降低财务风险。
• 投资策略的调整： 在多元化投资的同时，需谨慎评估风险，提高投资回报率。

总而言之，海螺水泥的转型之路充满挑战，需要公司在战略规划、风险控制和经营管理等方面做出更多努力，才能实现可持续发展。