特朗普经济政策不确定性致美国制造商资本支出谨慎

美国制造商协会(NAM)第四季度调查显示，受访者平均预计未来12个月资本投资将仅增长1.6%，远低于美国总统大选前的0.7%。这主要归因于候任总统特朗普明年1月上任后实施的经济政策存在高度不确定性。

NAM主席兼首席执行官Jay Timmons表示，这一增长率“不算特别强劲”，但他认为，如果美国国会迅速通过法案，延长即将到期的2017年减税政策并进行其他有利的税收改革，支出可能会更高。他预测，如果法案在明年第一季度通过，支出可能会“大幅”增加；但如果推迟到今年晚些时候，企业投资决定也可能推迟。

美国制造业联盟主席Scott Paul表示，2025年制造商的资本支出水平将取决于税收法案出台的时间，以及企业能否像2017年税法颁布后那样，利用立即扣除设备和设施成本等条款。

美国供应管理协会(ISM)的预测报告显示，2025年制造业资本支出的预期增幅将低于2024年，这主要是因为高利率和特朗普政府潜在的贸易政策风险。ISM制造业调查委员会主席Timothy Fiore表示，这是一个谨慎的预测，因为人们担心特朗普威胁实施全面关税将重新引发通胀并扰乱供应链。特朗普关税政策的不确定性，以及潜在的报复性关税，都增加了预测的难度。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔也承认了这种不确定性。他在周三表示，在不知道实际实施的贸易政策的情况下，很难预测关税带来的通胀威胁。他暗示，明年降息幅度可能会减少，以应对特朗普政策带来的潜在通胀压力。鲍威尔强调，目前尚不清楚将对哪些国家的哪些产品征收关税，征收多长时间，征收的规模有多大，以及是否会有报复性关税，这些都将影响消费者价格。

此外，一些经济学家指出，特朗普承诺大规模驱逐非法移民也将导致制造业和其他行业失去所需的工人，进一步加剧了经济政策的不确定性。万神殿宏观经济研究所首席美国经济学家Samuel Tombs表示，特朗普实际行动的不确定性加剧“将阻止制造商投资增加产能，直到政策形势更加明朗”。

总而言之，特朗普政府上任后的经济政策不确定性，特别是关税政策和移民政策，正在严重影响美国制造商的投资决策。企业正在采取观望态度，等待政策明朗后再做出投资决定。这种不确定性不仅会影响短期投资，也可能对长期经济增长产生负面影响。未来美国经济的走向，很大程度上取决于特朗普政府的实际政策实施情况以及国会对相关法案的回应。