2025年3月23日，汇通财经APP讯——上周五CBOT（芝加哥期货交易所）谷物市场整体表现疲软，玉米和大豆期货价格下跌，而小麦期货则小幅回升。资金流向显示，基金在玉米、大豆和豆油上继续增加净空头头寸，同时增持小麦和豆粕的净多头头寸。
市场的不确定性加剧，使得交易者倾向于在周末前削减风险敞口。此外，密西西比河运输受阻导致基差上涨，供应紧张进一步影响市场情绪。本文将深入分析CBOT持仓报告，解读农产品市场的资金流向和潜在趋势。
根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示，截至2025年3月21日，大宗商品基金：
最近 3 个交易日，大宗商品基金：
最近 30 个交易日，大宗商品基金：
现货市场上，密西西比河运输受阻导致 CIF 基差上涨， 4 月交货的玉米驳船基差上涨至 72 美分/蒲式耳，较前一日增加 4 美分。 FOB 出口报价方面， 4 月玉米报价上涨至 80 美分/蒲式耳， 5 月报价持稳于 74 美分/蒲式耳。 尽管出口基差走强，但期货市场仍受美元走强及市场避险情绪的压制。
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全球小麦市场方面，土耳其国家粮食局(TMO)发布 5 万吨杜伦小麦的出口招标，叙利亚也在国际市场上寻求 10 万吨软质小麦，显示出一定的国际需求支撑。 然而，美国硬红冬小麦(HRW)的现货基差基本保持稳定，因农户销售意愿低迷，叠加中西部干旱情况尚未明朗，市场仍在评估新作产量。
CBOT 小麦 5 月合约 (KWK25) 上周五收盘报 5.87 1⁄2 美分/蒲式耳，较前一日上涨 2 美分。持仓数据显示，基金在短期内增加了小麦净多头头寸，而在 30 个交易日的时间框架内，基金仍然维持小幅净空头。 这表明，短期内市场情绪有所改善，但长期来看，需求端的不确定性依然存在。
CBOT 5 月玉米合约 (CK25) 周五收盘报 4.64 1⁄4 美分/蒲式耳，下跌 4 3⁄4 美分。 基金持仓方面，投机资金继续增加净空头，反映出市场对玉米价格的看空情绪。 这种情绪主要受到全球供应前景改善以及近期出口需求疲软的影响。
CBOT 5 月大豆合约 (SK25) 上周五收盘报 10.09 3⁄4 美分/蒲式耳，下跌 3 1⁄4 美分。 持仓数据显示，基金继续增持大豆的净空头头寸，显示市场对需求前景的担忧依然存在。
现货市场方面，密西西比河运输问题导致 CIF 大豆基差进一步上升， 3 月交货的大豆驳船基差上涨至 54 美分/蒲式耳，较前一日增加 7 美分，较上周上涨 9 美分。 FOB 出口市场上， 5 月装运的大豆报价为 78 美分/蒲式耳，与前一日持平，但高于 3 月驳船报价。 这表明供应紧张正在推动短期基差走强，然而出口竞争仍然激烈，尤其是来自巴西的竞争压力。
CBOT 5 月豆粕合约持稳，基金在近期增加了豆粕净多头头寸，反映出市场对饲料需求的相对乐观预期。 伊朗近期发布 12 万吨豆粕采购招标，全球豆粕需求依然稳健。
CBOT 5 月豆油合约价格近期持续承压，基金在短期内增持了净空头头寸，但在过去 30 天内，豆油仍然维持一定的净多头。 全球植物油市场供应宽松，限制了豆油价格的上涨空间。
未来一周，市场将关注以下关键因素：
密西西比河上的船闸 26 和 27 的维修进展可能影响基差走势。 它们是美国内陆水运系统中的关键节点，主要用于控制驳船运输的水位和通行。
该报告将提供美国农户对 2025 年种植面积的预估，可能对市场方向产生重要影响。
美元近期走强使美国产品竞争力下降，若美元继续上行，谷物出口可能进一步受阻。
土耳其、叙利亚等国的小麦采购动态可能对 CBOT 小麦期货产生一定影响。
短期内基金持仓显示玉米和大豆市场情绪偏空，而小麦和豆粕存在一定支撑。 未来走势仍将取决于出口需求变化和市场资金流动，交易者需密切关注即将发布的美国种植意向报告及相关数据的指引。
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