在全球經濟籠罩在川普關稅政策引發的衰退擔憂之下，黃金再次成為投資者眼中的避風港。昨日（14日）傍晚，黃金價格一舉突破3000美元/盎司大關，創下歷史新高，總市值也隨之突破22萬億美元。與此同時，本週同樣經歷市場動盪的比特幣，價格約為83,852美元，市值約為1.65萬億美元。目前，黃金的市值已是比特幣的13倍以上，充分顯示出在當前市場環境下，黃金作為避險資產的強大吸引力。
在傳統避險資產黃金光芒四射的同時，一直被譽為「數位黃金」的比特幣，其避險功能在近期卻明顯失效。根據Cointelegraph的報導，比特幣兌黃金的比率已經跌破了長達12年的上升趨勢支撐線，這引發了市場對於比特幣未來走勢的擔憂。
著名分析師NorthStar在3月13日發推表示，如果比特幣在一周後仍然低於該水平，情況將會非常糟糕。更令人擔憂的是，如果一個月後仍然處於該支撐線之下，則可能意味著這一輪牛市已經結束，市場甚至可能進一步惡化。
今年年初至今，黃金現貨價格已大幅上漲約12.8%，而比特幣則下跌了11%。數據顯示，比特幣與黃金的90天相關性約為-0.5，呈現負相關；但與納斯達克指數的52週相關係數卻高達0.76，表明比特幣的走勢更接近股市等風險資產。
此外，黃金和比特幣ETF的資金流向也出現了明顯的分歧。截至3月14日，美國黃金現貨ETF今年以來已吸引超過64.8億美元的資金流入，全球範圍內的黃金ETF資金流入量更是達到231.8億美元。相比之下，美國比特幣現貨ETF今年則出現約14.6億美元的淨流出，顯示出投資者對於這兩種資產的態度截然不同。
ByTree創辦人兼BOLD ETF（同時管理比特幣和黃金）經理Charlie Morris向Coindesk指出，過去30天黃金ETF吸引了100億美元的淨流入，而比特幣ETF則遭遇了50億美元的淨流出。但他預計這一趨勢很快就會出現逆轉，並表示「遲早資金流動會再次發生逆轉，就像過去那樣。」
麥格理集團（Macquarie Group）的分析師預估，黃金的避險吸引力將持續增強，黃金現貨價格在今年第三季度時有望飆升至每盎司3500美元。此外，高盛集團也在上個月將年底的黃金價格目標上調至每盎司3100美元，顯示出機構對於黃金未來走勢的樂觀態度。
Cointelegraph的分析指出，目前比特幣與黃金的走勢與歷史模式相符，特別是2021年3月至2022年3月的BTC/XAU看跌背離（Bearish Divergence) 型態。這種型態的特徵是價格上漲與相對強弱指數（RSI）下降形成鮮明對比，顯示上漲勢頭正在減弱。在當時，BTC/XAU 最初回落至50-2W指數移動平均線（EMA）支撐位，最終暴跌60%，並恰逢比特幣68%的暴跌。
目前，BTC/XAU 已經完成了兩階段EMA重新測試，隨著RSI顯示出看跌背離，動能似乎正在減弱，增加了進一步下跌的可能性。尤其當該比率果斷跌破50-2W EMA支撐位（約26 XAU）時，65,000美元可能成為比特幣下一個潛在的下行目標，這意味著比特幣可能比11萬美元的歷史高點暴跌約40％。
不過，Nansen的分析師認為，這種下跌是「牛市中的回調」，如果50-2W EMA保持支撐，則牛市復甦的可能性會增加。然而，如果徹底跌破EMA，比特幣可能會進入熊市區域。
如果BTC/XAU 看跌背離重複出現，可能會將比特幣2025年的下行目標拖向200-2W EMA的34,850美元支撐位。
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