美国经济大崩盘？华尔街巨头狂抛美债，特朗普这次玩大了！

美国经济衰退风险升温：债券交易员的担忧

华尔街的债券交易员们正发出警报：美国经济可能正步入停滞。原因何在？他们认为，美国总统特朗普推行的充满不确定性的关税政策，以及联邦政府的裁员行动，可能会进一步抑制美国经济的增长动力。这些因素叠加在一起，让市场对美国经济前景的担忧日益加剧。 市场情绪转变：从增长乐观到衰退恐慌

短短不到两个月的时间，市场对特朗普政府刺激经济增长的乐观预期已经烟消云散。此前，人们曾普遍认为特朗普的政策将推动美国国债收益率持续走高。然而，现实却截然相反，交易员们纷纷涌入短期美国国债，导致两年期美国国债收益率自2月中旬以来大幅下跌。这种转变反映出市场普遍预期美联储最早可能在5月再次降息，以避免经济进一步恶化。

• 特朗普政策的不确定性加剧

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg一针见血地指出，市场情绪已经经历了“从狂热到绝望”的剧烈转变。他表示，仅仅几周前，人们还在讨论美国经济是否正在加速复苏，而现在，“经济衰退”这个词却成为了市场讨论的热点。这种转变凸显了市场对美国经济前景的担忧程度。 贸易战和政府举措的影响

美国国债市场的主要驱动力在过去几年一直是美国经济的韧性，即便在海外经济增长放缓的情况下，美国经济也表现出了惊人的活力。投资者最初押注特朗普的胜选将延续这一趋势，并在去年年底大幅推高了收益率，因为他们预期经济增长和通胀将加速。然而，自2月中旬以来，由于特朗普政府的政策给前景带来了巨大的不确定性，美国国债收益率有所下降。收益率曲线趋陡，这通常发生在投资者认为美联储将开始放松货币政策以刺激经济增长时。

• 关税与经济衰退风险

特朗普政府酝酿的贸易战是导致市场担忧的关键因素。贸易战可能会带来另一场通胀冲击，并扰乱全球供应链。这引发了上周美国股市的抛售，即使在特朗普再次推迟对墨西哥和加拿大加征关税后，抛售仍在继续。

• 政府裁员的影响

此外，美国政府扣留联邦资金和解雇数万名政府工作人员的举措也加剧了市场的担忧情绪。 美联储的应对与通胀压力

目前，市场预计美联储今年将降息75个基点，但这是否足以应对潜在的经济衰退？市场对此表示怀疑。

• 市场对降息的预期

Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示：“由于特朗普的政策顺序——先加征关税，然后减税，经济衰退的风险肯定更高。”

• 鲍威尔的表态与通胀数据

美联储主席鲍威尔上周五表示，他不急于恢复宽松政策，称尽管“不确定性水平上升，但经济仍然处于良好状态”。然而，本周发布的报告预计将显示美国2月份消费者价格指数同比上涨2.9%，持续高于美联储2%的目标，这可能会对收益率造成上行压力。这意味着美联储在应对经济下行风险时，还需要考虑到通胀的潜在影响。 经济降温的迹象

尽管如此，经济降温的迹象正在不断积聚。

• GDP萎缩的预警

亚特兰大联储的GDPNow指标显示，美国国内生产总值将在第一季度萎缩，这是一个值得警惕的信号。

• 劳动力市场疲软的信号

尽管美国劳工部报告称，2月份就业增长保持稳定，但其报告也提供了劳动力市场正在走软的证据，其中包括永久失业的人数增加，联邦政府雇员减少，以及出于经济原因从事兼职工作的人数增加。这些数据都表明，美国经济可能正在失去动力。 政策走向与市场反应

债券市场的走向将在很大程度上取决于特朗普未来几个月的政策走向。

• 特朗普政府的应对

美国财政部长斯科特·贝森特上周五承认，经济可能会因特朗普政府的政策而受到干扰，但他对长期前景仍然充满信心。上周四，特朗普似乎对政府大幅削减成本的担忧做出了回应，他指示内阁部长在裁员时使用“手术刀”而不是“斧头”。随着美国股市暴跌，他还第二次将对墨西哥和加拿大的关税推迟了一个月，尽管他仍计划对其他国家征收关税。

• 市场观点转变

Brandywine的Chen表示：“在这场关税战之前，市场认为关税会导致通胀，而现在人们认为关税会导致衰退。所以这是一个巨大的转变。” 这种转变反映了市场对特朗普政府政策的担忧，以及对美国经济前景的重新评估。