蒙牛乳业股价暴涨：利空出尽，拐点已至？

2月19日，蒙牛乳业(HK.02319)股价上演了一出精彩的“逆袭”大戏。开盘即大幅高开，随后一路高歌猛进，最终收盘涨幅超过11%，成交量也显著放大。这一波强势上涨，不仅提振了蒙牛乳业自身，也带动了整个港交所乳制品板块的集体上扬，引发市场广泛关注。

是什么原因导致蒙牛乳业股价出现如此强劲的反弹呢？这还得从2月18日蒙牛乳业发布的盈利预警公告说起。公告显示，由于贝拉米商誉及相关无形资产减值拨备，以及现代牧业乳牛公允价值变动亏损和相关商誉减值，蒙牛乳业2024年净利润将出现大幅下降。这一消息无疑给市场带来了不小的冲击。

然而，市场对蒙牛乳业的反应却出乎意料地积极。投资者普遍认为，这些减值主要属于非经常性损益，并不能完全反映蒙牛的真实盈利能力。蒙牛核心业务的盈利能力依然稳健，并且公司高度重视股东回报，承诺在派息时剔除减值的影响，这增强了投资者的信心。

高盛等多家投行也对蒙牛乳业表示看好。高盛在其19日发布的报告中指出，蒙牛2024年经常性净利润和经营现金流强劲，好于预期，维持“买入”评级。此外，内资持续增持蒙牛乳业的股份，也从侧面反映出市场对蒙牛长期发展前景的乐观预期。数据显示，蒙牛内资持股比例从年初的3.7%上升至2月14日的13.4%，增幅高达9.7%。

除了公司基本面因素外，行业周期性变化也是推动蒙牛乳业股价上涨的重要因素。多家券商认为，乳制品板块拐点已现。随着上游供给出清、原奶周期反转，行业集中度将进一步提升，头部乳企如蒙牛有望在行业复苏中受益，实现业绩与估值双击。多家国际投行，包括摩根士丹利、高盛、美银、汇丰等，均将蒙牛纳入2025年港股消费板块的首选名单。

总而言之，蒙牛乳业股价的暴涨并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。利空出尽，行业周期向上，以及公司自身的稳健经营和对股东的承诺，共同构成了支撑蒙牛股价上涨的坚实基础。未来，随着乳制品行业复苏和蒙牛自身战略的推进，其股价表现值得持续关注。但这并不构成投资建议，投资者仍需谨慎决策。