通胀与关税：2025年全球市场的主导因素？

摩根大通近期发布的一份针对机构交易客户的年度调查显示，全球交易员普遍认为通胀和关税将在2025年对全球市场产生重大影响，并为此做好准备。

调查数据显示，51%的受访者将通胀和关税列为今年可能主导市场的最主要因素，远高于去年的27%。这与美国总统特朗普的关税政策密切相关。特朗普政府此前曾多次威胁要对外国进口商品征收高额关税，导致市场出现剧烈波动。例如，特朗普上周宣布对墨西哥和加拿大进口商品征收25%的关税后，美股应声下跌，随后关税政策推迟后股市又出现反弹，充分显示了关税政策对市场的影响力。

许多市场参与者认为关税政策具有通胀性。摩根大通全球固定收益、货币和商品电子交易主管Chi Nzelu指出，关税政策导致市场波动加剧，交易员需要重新平衡投资组合以应对风险。

值得关注的是，调查显示，认为潜在衰退可能在今年推动市场变动的交易员比例较少，仅为7%，2024年则为18%。这表明，与通胀和关税相比，市场更担忧短期波动而非长期经济衰退。

对于2025年最大的挑战，波动性成为交易员提及最多的主题，延续了2024年的担忧。41%的受访者将其列为首要挑战，高于2024年的28%。摩根大通全球数字市场主管Eddie Wen指出，与以往不同的是，现在的市场波动更加突然，往往是由于政府政策相关新闻头条的发布而引发，市场反应速度极快。

除了通胀和关税，摩根大通的电子交易报告还调查了交易员在市场结构方面最大的担忧，其中流动性获取、监管变化以及市场数据获取和成本位居前列。此外，报告还显示电子交易的比例持续增长，预计明年所有交易产品的电子交易量都将增加。

总而言之，摩根大通的调查结果表明，通胀和关税是2025年全球市场面临的主要挑战，市场参与者需要为持续的市场波动做好准备。 这需要交易员密切关注宏观经济政策变化，并采取相应的风险管理策略。 同时，电子交易的持续增长也为市场参与者提供了新的机遇和挑战。区块链技术作为一种去中心化、透明和安全的技术，未来可能在应对市场波动和提高交易效率方面发挥重要作用，值得进一步关注其在金融市场中的应用和发展。