百利天恒药业冲击港交所：84亿美元交易背后的创新药研发之路

四川百利天恒药业股份有限公司近日向港交所主板提交上市申请，高盛、摩根大通、中信证券担任联席保荐人。这家综合性制药集团主要从事创新生物药和仿制药及中成药两大业务。其核心竞争力在于其创新ADC药物研发平台，尤其是在十年磨一剑研发的BL-B01D1，一款全球首创的EGFR×HER3双特异性抗体ADC药物，已与BMS达成总额84亿美元的全球战略许可及合作交易，这在全球ADC领域尚属罕见。

百利天恒在美国建立的创新ADC药物研发平台已研发8个进入临床阶段的ADC创新候选药物，并开展约50项临床研究，包括8项III期临床和12项II期临床。同时，其多特异性T细胞衔接器平台也已研发4个进入临床阶段的创新药物，并开展13项临床研究。

尽管创新药研发成果显著，但百利天恒目前收入主要来源于仿制药及中成药业务，以及与BMS的许可及合作协议。截至2024年9月30日，公司收入约55.61亿元，其中94.2%来自许可费收入。

财务方面，公司在2021年至2023年均处于亏损状态，但在2024年前三季度实现盈利，主要得益于与BMS的合作。

百利天恒的未来发展高度依赖于其候选药物的临床开发成功、监管审批和商业化进程。任何延误或成本超支都可能对公司业务造成重大不利影响。