黄金价格的顽强韧性：地缘政治风险与全球债务危机下的避险投资

尽管近期美国非农就业数据强劲，美元指数及美债收益率走高，国际金价在短暂受压后迅速反弹，逼近2700美元/盎司，展现出其独立的升势。这并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。

首先，特朗普政府即将上任，其贸易保护主义政策、移民政策以及减税措施，都可能推高美国通胀预期。同时，特朗普政府的单边主义倾向，例如对巴拿马运河、加拿大和格陵兰岛等地区的主权声索，加剧了全球地缘政治的不确定性，提升了市场的风险规避情绪，从而增强了黄金作为避险资产的吸引力。

其次，市场对美国通胀预期升温以及美联储降息预期下调，导致美债抛售，推高美债收益率，10年期美债收益率逼近4.8%。这预示着美国可能再次面临债务风险。地缘政治风险和全球债务货币化，正是支撑黄金长期牛市的两个关键因素。

此外，在全球宽松的货币政策环境下，以中国和印度为首的新兴市场央行持续增持黄金，全球黄金交易型开放式指数基金（ETF）的资金流入，也为国际金价提供了有力支撑。

展望后市，本周市场关注焦点依然是全球地缘政治紧张局势，以及美国即将公布的12月生产者物价指数（PPI）、消费者物价指数（CPI）和零售销售数据，这些数据将对短期金价走势产生一定影响。特朗普政府即将上任，其政策的不确定性也可能持续影响市场情绪。

从技术面分析，国际金价虽然仍处于宽幅震荡整理格局，但支撑位持续上移，震荡上行的趋势有所显现。多头再次冲击2700美元/盎司关口。本周需重点关注2665美元/盎司的多空争夺情况，上方关注2700美元/盎司的压力位，若有效突破，则可能上看2725美元/盎司；下方关注2635美元/盎司的支撑位。

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