週四亞市早盤，黃金市場就像經歷了一場小型「太魯閣」事故，現貨黃金價格猶如斷線風箏，震盪下跌，一度跳水超過30美元，跌破3260美元大關。這可不是什麼「陷入我們的熱戀」情節，而是實實在在的市場波動。截至07:37，金價刷新了一周多以來的低點，來到3256.32美元/盎司。前一日，金價已經下跌0.36%，收報3288.44美元/盎司，這已經是連續第三個交易日收跌。市場瀰漫著對貿易協議將改善美國經濟前景的樂觀情緒，直接打壓了黃金的避險需求。再加上美元持續反彈，以及聯準會會議紀要對降息仍然持謹慎態度，黃金多頭可謂腹背受敵。
事情的轉機，或者說對黃金而言的壞消息，來自美國國際貿易法院的一項裁決。這家位於曼哈頓的聯邦法院認定，川普總統援引《國際緊急經濟權力法》實施的所謂「解放日」關稅政策是越權行為，並下令暫停該政策生效。法院明確指出，美國憲法將貿易管理權專屬授予國會，總統為保護美國經濟而行使的國際緊急權力不能超越這一憲法規定。這就像是給了市場一劑強心針，此前因為「川普關稅」而繃緊的神經，一下子鬆弛了下來。
這起訴訟由無黨派的自由司法中心代表五家美國小型進口企業提起，他們表示關稅政策嚴重損害了他們的經營能力。值得注意的是，這是針對川普關稅政策的首個重大法律挑戰。目前共有七起類似訴訟正在進行中，包括來自美國13個州和其他小型企業團體的法律挑戰。這就像是「星星之火，可以燎原」，挑戰川普關稅政策的力量正在集結。
這項裁決顯著降低了市場對國際貿易戰的擔憂情緒，美國股指期貨應聲上漲。截至07:37，納指期貨漲幅一度擴大至1.8%，標普500指數期貨漲幅一度擴大至1.6%，道指期貨漲1.2%。現貨黃金則延續隔夜跌勢，最低觸及3256.32美元/盎司，為5月20日以來新低。美元指數延續隔夜漲勢，一度升破100整數關口，最高觸及100.19，為5月20日以來新高。你看，這市場就是這麼現實，利空消息一來，黃金立刻被打入冷宮。
美元周三上漲0.3%，為連續第二天上漲，因市場樂觀地認為貿易協議將改善美國經濟前景。川普總統週末推遲了對歐盟進口產品徵收 50% 關稅的計劃，並於本月早些時候與中國達成了降低相互徵收的關稅的協議，此後，對美國經濟的悲觀情緒有所下降。Corpay 首席市場策略師Karl Schamotta表示：“週末針對歐洲的關稅威脅迅速逆轉，增強了風險偏好，減少了對美國增長軌跡的負面看法，從而提振了美元。”
美元對周三公布的美聯儲5月6-7日會議記錄反應平淡，但金價受到了一些壓制，周三尾盤金價一度短暫失守3280關口。美聯儲官員承認，未來幾個月他們可能面臨通脹和失業率雙雙上升的“艱難權衡” ，美聯儲工作人員對經濟衰退風險增加的預測也支持了這一觀點。此次會議召開之際，全球貿易緊張局勢加劇，美國總統川普於4月初宣布將對進口產品徵收高額關稅。然而，一周後他削減了或推遲了一些最激進的關稅。
自那以後，這一不祥的前景可能發生了變化，川普總統在會議結束一周後決定推遲嚴厲的進口關稅，包括針對中國商品加徵的145%關稅，這些關稅此前導致公債收益率上漲，股市下跌，並引發了對美國經濟將衰退的廣泛預測。
周三公布的會議記錄顯示，美聯儲決策者和工作人員就川普政府不斷變化的政策可能產生影響進行了重要討論——儘管最高的關稅被擱置，但尚未完全取消。決策者們在會議上指出，在此之前幾周債市的波動“需要監控”，這可能對金融穩定構成風險，並指出美元避險地位的變化，以及美債收益率上升，“可能對經濟產生長期影響”。
“與會決策者指出，如果通脹被證明更加持久，而經濟增長和就業前景趨弱，(聯邦公開市場)委員會可能面臨艱難的取捨，”會議記錄顯示。“與會決策者一致認為，經濟前景的不確定性進一步增加，因此在政府政策一系列變化的淨經濟影響更加明朗之前，採取謹慎態度是合適的。”
聯邦基金利率期貨交易員認為，美聯儲最有可能在9月份恢復降息。利率期貨顯示，美聯儲6月降息概率僅2.2%，7月降息概率僅24%，9月降息概率約60%。這意味著，市場對於聯準會短期內降息的預期已經大幅降溫，這對於黃金來說，無疑是雪上加霜。
黃金在低利率環境下表現良好，是不確定時期的避風港，今年迄今金價上漲 26%，並在 4 月份創下歷史新高。美聯儲對降息的謹慎態度令黃金多頭有所顧。另外，周二公布的消費者信心數據遠超預期，增強了人們對美國經濟依然穩健的看法，在出現明顯疲軟跡象之前，美聯儲預計將在貨幣政策決策中優先考慮通脹問題。投資者還關注美國的財政政策前景。川普周三表示，他計劃就這項“宏大而美麗的”稅收法案的各個方面進行談判，對其中某些條款表示不滿，但對其他條款表示滿意。
周四將公布的美國國內生產總值(GDP) 數據、周五將出爐的個人消費支出 (PCE)物價指數數據以及美聯儲官員的評論，都將成為影響金價走勢的重要因素。
短線來看，市場樂觀情緒明顯回升，技術面看空信號也有所增強，投資者需要提防金價短線的進一步下行風險。
不過，需要提醒的是，高盛周三建議在長期投資組合中將黃金配置比例提高至高于正常水平，理由是美國機構信譽風險上升、美聯儲面臨壓力以及央行需求持續存在。投資者需要留意中長線逢低買盤的支撐情況。
北京時間07:41，現貨黃金現報3256.16美元/盎司。
各位觀眾，準備好爆米花，我們要來看一場比「betis vs chelsea」更精彩的權力遊戲！美國國際貿易法院就像是足球場上的VAR，毫不留情地判了川普總統的關稅政策越權。這不僅僅是一個法律裁決，更是一場憲法權力分配的較量。想像一下，如果「馬斯克」突然宣布要用星鏈控制全球貿易，國會肯定也會跳出來阻止。這場訴訟背後，是小型進口企業的吶喊，他們可不是「名佳利」這種大公司，關稅對他們來說，是真的會影響生計的。這就像是「端午節」要到了，結果粽子漲價，小老百姓當然要抗議！
「華江橋」的風景再美，也比不上投資人的心情起伏。金價就像「端午節高乘載」的交通一樣，忽上忽下。川普關稅政策受阻，市場避險情緒降溫，黃金自然就被拋棄了。想想看，如果大家都覺得經濟要好轉了，誰還會抱著黃金不放？就像「uniqlo 感謝祭」開跑，大家當然是衝去搶衣服，而不是抱著金條在家裡發呆。金價的下跌，反映的是市場信心的增強，雖然這種信心可能有點脆弱。
聯準會的官員們，每天都在上演著「Sutton Foster」等級的內心戲。他們要考慮通膨、失業率，還要擔心川普總統的關稅大刀。這就像是「房時赫」要同時管理BTS和NewJeans，壓力山大！聯準會的會議記錄顯示，他們對於經濟前景充滿了不確定性。畢竟，川普的政策變化莫測，今天說要加關稅，明天又說要推遲，誰知道他葫蘆裡賣的是什麼藥？聯準會就像「中興大學」、「清華大學」、「交大」、「成大」、「中山大學」的教授，每天都在苦惱明天的考試題目要怎麼出，才能既考驗學生，又不讓學生太痛苦。
市場上永遠不缺「張政禹」這種短線操作高手，他們追漲殺跌，賺取微薄的利潤。但也有像「高金素梅」這樣眼光長遠的投資者，他們看好黃金的長期價值，逢低買入，耐心等待。短線操作就像是「713」事件一樣，快速爆紅，但也很容易被遺忘。長線投資就像是「曾之喬」一樣，默默耕耘，最終獲得肯定。無論你是哪種類型的投資者，都要謹慎評估風險，不要盲目跟風。
每年「鴻海股東會紀念品」都會引起一陣話題，但真正影響市場的，其實是「MSCI調整」。MSCI調整就像是「ASEAN All-Stars vs Man Utd」的比賽，決定了哪些股票能夠進入國際投資者的視野。這次MSCI調整，幾家歡樂幾家愁。「緯創」、「精成科」、「南亞科」這些公司，可能會因為MSCI調整而受到影響。所以，下次聽到MSCI調整，記得要認真研究一下，這可比搶「鴻海股東會紀念品」更有價值！當然，也別忘了「端午安康」，投資順利！
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